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从金融学角度看香港储蓄型保险“保证”与“非保证”收益

很多朋友在选择香港美元储蓄保险的时候,都有如下的问题:

1、收益是保证的么?有兜底么?

2、如果收益有非保证部分,那么波动如何呢?

本文就从金融学角度来解答这些问题。

从金融学角度看香港储蓄型保险“保证”与“非保证”收益

一、香港美元储蓄险的收益:保证部分与非保证部分

香港储蓄险的收益,都分为:保证部分与非保证部分。

所谓“保证部分”,是保险公司承诺的,由保险公司来兜底。保证收益,亦是投资收益,但是其不会随着投资市场的表现而出现波动。

  • 如果保险公司的投资胜过预期,那么盈余部分将会成为“非保证收益”;
  • 如果保险公司的投资不及预期,那么保险公司会自己补足收益,以确保保证收益不受影响。

那么读者朋友可能会问,保险公司是通过哪些渠道来确保“保证部分”的收益呢?

可能你会听到很多保险公司的代理人有如下宣传:

  • A公司有大量的现金自由盈余,多达XXX亿港币;
  • B公司在香港持有大量物业,每年租金收入可观;
  • C公司拥有大量的保留资产;

等等。

这些在保险公司本身经营业务之外的收入,就是来弥补保证部分收益可能不足的资金来源。

保证部分的收益是确定不变的,如果保证部分的收益不能达到,就是保险公司违约,等同于债券违约。而事实上,由于香港的保险公司信用评级均相当高,发生违约的概率非常之低。

那么储蓄类产品的保证收益有多少呢?大约年化1%左右。

不要觉得这个数字不高,也不要觉得这个保证收益和人民币理财产品相比太低。

可以从三个金融学角度来分析这个问题:

1、1%的保证收益,和香港的低息环境是一致的。

香港是全球金融中心,利率水平相当低,存款和贷款的利率都很低。因此,对于保证收益有1%的产品,其实已然不错。如果保证收益提高到2%的水平,就和香港的贷款利率差不多了,那么其他的金融产品亦会发生大规模的息率调整,这是显然不合理的。

2、从另一个角度来看,香港的货币政策和美国保持一致,而美元的基准利率本身就远远低于人民币的基准利率。

3、投资风险和收益的问题。

美元/港币的基准利率比人民币低,是因为美元/港币的信用体系更好一些。信用越好,基准利率就越低。

二、非保证部分:投资收益与波动

而大家最为关心的非保证部分,就是投资收益。

各个保险产品中都会对于投资部分做出一些说明。一般地,投资均分布于债券以及股票等几个不同的投资类别。

而投资就会有收益的波动。

在2016年香港保监处的指引十六规定中,各个保险公司都需要公布各个产品的收益波动。而保险公司一般根据精算师的指引来计算自己各个产品的收益波动,从1.4%-2.9%不等。

收益波动越大,说明投资风险越高;而收益波动越小,则说明投资较为稳健。

香港储蓄险的非保证部分提供5%-6%的非保证收益。这样整体香港储蓄险的收益就为年化6%-7%左右。

如果非保证部分的收益出现波动,并非保险公司违约,这是合理波动。特别在保单生效的前几个保单年度,非保证收益绝对数值较低,出现一些波动都是合理的。而中长期来看,香港此类储蓄型产品的收益是相当稳健的,20年平均年化收益可以达到或者接近7%。

例如下图是1995年发售的某英式分红的产品,到了2018年,其现金价值的平均年化收益高达6.98%。而回顾这23年间的金融风暴、次贷危机等种种不定因素,已经非常难得。

从金融学角度看香港储蓄型保险“保证”与“非保证”收益
图片来源:某保险公司官网

整体而言,储蓄保险产品并非高风险的投资,而是更注重于长期的收益表现。

香港储蓄险和内地产品有本质区别,是基于美元的基准利率提供的保证收益,以及全球性投资提供的非保证收益。

建议大家在选择此类产品的时候,保证和非保证收益可以先多多了解相关的产品特性,做个理性的投资人。

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